Kadar Isyarat Rizab Persekutuan Akan Kekal Ditetapkan Apabila Risiko Berlarutan
Gabenor Rizab Persekutuan Adriana Kugler baru-baru ini menekankan bahawa tekanan inflasi yang tinggi—terutamanya yang didorong oleh ketegangan perdagangan dan kenaikan tarif—menimbulkan risiko yang besar kepada kestabilan harga. Beliau mengulangi bahawa mesyuarat dasar pertengahan Jun, yang diadakan pada 17–18 Jun, berkemungkinan mengekalkan kadar faedah semasa dalam julat 4.25%–4.50%. Inflasi barangan teras telah membalikkan arah aliran menurunnya, manakala jangkaan inflasi jangka pendek melayang ke atas—namun unjuran jangka panjang kekal berlabuh. Menurut Kugler, pendirian monetari yang dijangka kekal fleksibel, bersedia untuk menyesuaikan diri dengan data ekonomi yang akan datang.
Pasaran Kerja Sejuk—tetapi Tidak Tergesa-gesa untuk Potong Kadar
Laporan pekerjaan A.S. baru-baru ini untuk bulan Jun menunjukkan pertumbuhan gaji bukan ladang perlahan kepada hanya 139,000 pekerjaan, manakala pengangguran mengecil sehingga 4.2%—peningkatan sederhana dari awal tahun. Walaupun pasaran buruh kelihatan kurang terlalu panas, ahli ekonomi dan pasaran bersetuju bahawa keadaan kekal stabil. Akibatnya, pelabur menjangkakan Fed akan mengekalkan kadar stabil sehingga September, dengan hanya satu pengurangan kadar diramalkan menjelang Disember.
Pasaran Saham Menghampiri Rekod Tinggi tetapi Ketidakpastian Menimbulkan
Wall Street meneruskan pendakiannya. S&P 500 berada dalam lingkungan 3% daripada rekod Februari, meningkat lebih daripada 19% sejak penurunan pada April yang dicetuskan oleh kebimbangan tarif perdagangan. Bagaimanapun, kewaspadaan pelabur kekal tinggi kerana pasaran menjangkakan data Indeks Harga Pengguna (CPI) akan datang, dengan harapan ia akan menjelaskan kesan tarif terhadap inflasi. Mesyuarat Jun Fed nampaknya besar, dengan ramai yang menjangkakan kadar akan kekal tidak berubah buat masa ini, tetapi menjangkakan pemotongan sebelum akhir tahun.
Saham Tesla baru-baru ini menjunam 14% berikutan pertembungan awam antara Elon Musk dan bekas Presiden Trump berhubung rang undang-undang cukai dan perbelanjaan baharu, yang menekankan kecenderungan pasaran terhadap tajuk berita politik dan peralihan dasar fiskal.
Tarif Merumitkan Tinjauan Inflasi
Muncul daripada minit FOMC April, Fed menyatakan bahawa tarif mengenakan tekanan menaik yang ketara terhadap inflasi dan menjejaskan aktiviti ekonomi. Kakitangan Fed meramalkan potensi halangan untuk pengeluaran dan pekerjaan, apabila inflasi barangan teras mula meningkat semula. Dengan penggantungan 90 hari tarif tertentu yang ditetapkan untuk tamat tempoh pada 8 Julai, para pemimpin memantau dengan teliti sama ada duti ke atas keluli, aluminium dan sektor lain akan dilanjutkan, yang berisiko kenaikan harga selanjutnya.
Implikasi untuk Pengguna dan Perniagaan
Pengguna dan perniagaan menghadapi pelbagai masalah:
- Kos Pinjaman: Kadar gadai janji kekal tinggi—lebih 6.8% untuk pinjaman tetap 30 tahun—kerana hasil Perbendaharaan yang kukuh.
- Perbelanjaan Pengguna: Tetap, walaupun peningkatan kad kredit dan tunggakan pinjaman kereta membayangkan tekanan kewangan.
- Pelaburan Perniagaan: Dengan syarat kredit yang lebih ketat dalam hartanah komersial, sesetengah firma menangguhkan pengembangan—terutamanya dalam sektor pejabat, hotel dan runcit.
Melihat ke Hadapan: Perkara yang Perlu Dilihat
1. Mesyuarat FOMC 17–18 Jun: Adakah Fed akan mengekalkan kadar semasa? Perhatikan bahasa tentang risiko inflasi, terutamanya yang berkaitan dengan tarif.
2. Keluaran CPI akan datang: Isyarat awal boleh mengubah jangkaan pasaran—sama ada mengesahkan atau mengurangkan harapan untuk pemotongan kadar.
3. Perkembangan tarif: Sebarang lanjutan atau peningkatan selepas 8 Julai boleh mencetuskan semula tekanan inflasi dan merumitkan laluan dasar Fed.
4. Data ekonomi: Pertumbuhan pekerjaan yang perlahan yang berterusan atau permintaan pengguna yang terbantut boleh mencondongkan baki ke arah pelonggaran masa hadapan, tetapi sehingga Jun, pasaran bertaruh pada hanya satu pemotongan tahun ini.
Kesimpulan
A.S. Dasar monetari berada di persimpangan yang rumit: inflasi kekal degil, ketegangan perdagangan merumitkan dinamik harga, dan pasaran buruh semakin sejuk—tetapi tidak merudum. Dengan pasaran dalam persekitaran kadar ""lebih tinggi untuk lebih lama"", Fed nampaknya bersedia untuk bertahan sebelum mempertimbangkan pemotongan kadar. Dalam minggu-minggu akan datang, data CPI, keputusan tarif dan komunikasi FOMC akan menjadi kritikal untuk hala tuju masa depan—memastikan pengguna, pelabur dan penggubal dasar sentiasa berwaspada.